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      【行業資訊】蝴蝶效應!糧食漲價后,哪些化肥跟漲?

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      化肥與主糧價格走勢高度正相關,價格復蘇有一定滯后。農作物價格的高低很大程度上影響化肥的價格和施用量。通過測算,各化肥產品價格變動相對口糧有1-12個月不同程度地滯后。尿素、磷酸二銨、氯化鉀的價格隨口糧價格波動的彈性較大。主糧景氣回暖,化肥供應偏緊,看好價格上行。


      2020年以來,受疫情、異常天氣、及去庫存等方面影響,農產品供給趨緊,主糧價格回暖。國內玉米經歷了4年的結構性調整,目前種植面積及庫存偏低,去年5月玉米臨儲拍賣重啟、非洲豬瘟后國內生豬補欄提速,均對玉米需求有較大幅度增加,助推玉米價格持續上漲。化肥作為最大的農資投入品,產品價格及利潤水平有望修復并擴大。


      1、復合肥企業銷量及毛利率逐漸修復,農資投入品注重高性價比。


      復合肥生產成本中,三種單質肥占比約75%,故擁有單質肥生產能力、產業鏈一體化優勢的復合肥企業,將更具競爭力,有望在行業景氣低迷時逆市實現銷售增長,擴大自身市場份額。復合肥行業受供給側改革及疫情影響,產能自2017年至今退出13%,行業產能利用率從51%提升至57%,供應格局改善。疫情等因素影響化肥生產供應、復合肥企業庫存處于較低位置。2019下半年起,隨著國內主糧供需結構改善,價格持續上漲,對復合肥銷量起到了較明顯拉動作用,需求較旺,復合肥價格出現上漲,企業盈利能力改善。


      2、磷肥及鉀肥供需錯配,價格有望繼續上行


      ① 磷肥:下游種植回暖,受三磷整治疫情限制開工、出口物流受限等因素影響,磷肥供應偏緊,導致價格自去年下半年起持續上漲,價差亦較2年前有了明顯改善。短期來看,磷肥整體開工率較高,且成本對其價格亦有支撐,結合目前磷肥庫存處于相對低位,價格仍有上行空間。長期來看,磷肥的原材料磷礦作為我國戰略性非金屬礦產,預計未來開采將長期受到管制,供需緊平衡狀態可能較長時間維持,價格及盈利中樞可能上移。


      ② 鉀肥:目前鉀肥價格處于近5年低位。短期國內市場鉀肥庫存低位,且大合同供應接近尾聲,進口量減少,鉀肥供應偏緊,價格仍有上行可能。長期來看,鉀肥供需格局好轉,糧食價格逐步恢復有望形成正向刺激,利好全球肥料需求。因此,鉀肥價格有望持續回暖。


      素材來源:研報院、化肥價格咨詢



      責任編輯/李  梅

      版式編輯/張  婕



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